第二天，新的电报和消息如雪片般飞到了雾都金融城，内容一条比一条骇人。
“确认！德林帝国总参谋部已下令洛林高地东线部队‘战术性重组’——这是溃败的官方代名词！”
“法兰克电台广播：我军先头部队已越过旧国境线，未遭遇成建制抵抗！”
“英格兰德外交部声明：鉴于局势，将重新评估与德林帝国的一切金融与商业合约。”
这些消息像毒药一样注入市场，给原本就处于恐慌中的德林战争债券带来致命一击。
下跌不再是“跳动”，而是连续的、几乎看不清中间价的“翻卷”。
报价板的齿轮发出不堪重负的嘎吱声，白烟从一台过载的继电器箱里冒出，散发出焦糊味，却无人理会。
每个人都只顾盯着那串代表自己财富蒸发速度的数字。
债券市场开始自由落体的同时，场外衍生品与相关融资市场直接陷入了功能性窒息。
无数此前通过“回购融资”或“保证金账户”以高杠杆持有德林债券的投资者与机构，此刻面临的不是亏损，而是即刻的、毁灭性的清偿要求。
那些看似提供了“灵活杠杆”的场外远期合约和私人借贷协议，条款中冰冷的“保证金追缴”和“市价计价”条款，此刻变成了死刑判决书。
价格早已跌破合约规定的维持保证金门坎，触发了无数封早已备好、只需填上数字的“追加保证金通知”。
持有者不仅面临现有持仓的巨额贬值，更被要求立即补充巨额现金或等值优质抵押品，如英格兰德国债或黄金，否则其持仓将被债权人强制平仓。
对于那些使用了极高杠杆的投机者，这无异于被判了斩立决——每一个从票据交换所或经纪行跑腿送来的通知，都意味着新一轮的、足以压垮其全部流动性的索求。
一些经纪行的后台办公室和银行的结算部门里，职员们面如死灰，机械地翻阅着厚厚的帐本，用红墨水将客户账户的权益一栏栏划去、改写为刺眼的负数。
算盘珠的劈啪声密集如雨，却是在计算无法填补的窟窿。
电报机吐出的纸带上，不再是价格，而是一行行紧急的催缴指令和客户绝望的延期请求。
代表潜在亏损的估算数字在经理们手写的草稿纸上疯狂叠加，很快便超出了纸页的边界，也超出了许多人心理承受的极限。
而那些由银行家巧妙设计、将德林债券与其它收益凭证捆绑在一起，销售给追求高息的私人银行客户和信托基金的“参与式债券”或“优先收益票据”，其价值基础已然崩塌。
负责管理这些资产的信托经理或银行高级账户经理们脸色惨白，因为他们凭经验与简单算术就知道，这些产品内核的德林债券组成部分正变得一文不值。
雾都的金融城，正象一个放大器，把战争的残酷性放大到相关的金融领域。
当初为了吸引投资者而承诺的“高息”，来源于对债券偿付和价格稳定的乐观假设，如今这些假设在残酷的现实面前被击得粉碎。
这些曾经凭借发行银行声誉而显得“稳健”的漂亮凭证，内里正在飞速腐烂。
产品的估算价值在银行内部的会计帐本上被一次次沉重地向下修正。
经理们用铅笔将原先的数字划掉，在旁边写下越来越令人心惊的新数字：
从面值的九成五，到七成，再到四成、二成……赎回的请求如雪片般飞来，但发行银行不得不以“市场状况异常”或“需待资产估值厘清”为由，暂停或延迟兑现。
恐慌的持有者们不再相信精美的说明书